El REM ratifica una inflación del 30% para 2026 y un dólar de $1.614 hacia fin de año

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que difunde el Banco Central de la República Argentina volvió a mover sus estimaciones hacia arriba en materia de precios y de empleo, según el informe correspondiente a la última encuesta, cuyos resultados fueron dados a conocer por la autoridad monetaria. De acuerdo con el documento, los participantes calcularon una inflación anual del 30% para 2026, mientras que la tasa de desocupación prevista para el cuarto trimestre se ubicó en el 7,7% de la población económicamente activa, con una cotización de $1.614 por dólar hacia el cierre de diciembre.

Vamos a los números: el recorrido mensual de los precios

El calendario inflacionario que proyectan los analistas consultados por el REM contempla variaciones mensuales durante todo el período bajo análisis. Para septiembre, la mediana de las respuestas se ubicó en el 1,9%, una cifra que representa un aumento de 0,1 puntos porcentuales respecto del relevamiento previo. En tanto, las previsiones para los meses siguientes fueron del 1,7% en octubre y del 1,6% en noviembre, con una nueva suba hasta el 1,8% en diciembre. Para los primeros meses de 2027, el relevamiento anticipa incrementos del 1,6% en enero, del 1,6% en febrero y del 1,7% en marzo. En lo que respecta a la inflación núcleo —el indicador que excluye los precios regulados y los componentes de mayor estacionalidad—, la mediana para septiembre alcanzó el 1,8%, también con un incremento de 0,1 puntos respecto de la encuesta anterior.

El grupo de diez participantes con mejores antecedentes de precisión, identificado en el informe como Top 10, coincidió con la mediana general al proyectar un 1,9% para septiembre. La comparación con igual mes del año anterior permite dimensionar el esfuerzo de estabilización en curso: la inflación interanual se mantiene en el sendero descendente que el propio Banco Central viene destacando en sus informes de política monetaria, aunque la dinámica mensual continúa mostrando rigideces que los analistas relevan en cada edición del REM.

Tipo de cambio y mercado laboral: dos indicadores que también se corrigieron

• Dólar a octubre: la mediana de las proyecciones se ubicó en $1.545 por unidad, unos $20 por debajo de la encuesta previa.
• Dólar a diciembre: la estimación alcanzó los $1.614, con un incremento interanual del 11,5%; el Top 10 proyectó un valor algo menor, de $1.602.
• Desocupación en el tercer trimestre: los participantes la calcularon en 7,5%, con una corrección al alza de 0,2 puntos respecto del relevamiento anterior.
• Desocupación en el cuarto trimestre: la proyección trepó hasta 7,7%, mientras que el Top 10 la estimó en 7,9% para ese mismo período.

En el agregado, el REM muestra un cuadro de expectativas en el que la inflación esperada para 2026 se mantiene en torno al 30% anual —cifra que sigue siendo elevada en comparación con el promedio nacional de los últimos años, aunque representa una continuidad del proceso de desinflación que las autoridades económicas sostienen como objetivo central de su programa—, en simultáneo con un mercado laboral que los analistas perciben algo más débil de lo anticipado en la encuesta previa, y con un tipo de cambio nominal que, según las proyecciones, continuará deslizándose dentro de un rango moderado.

El relevamiento, elaborado por el Banco Central entre los principales analistas y consultoras del país, constituye una de las herramientas de seguimiento más utilizadas por los agentes económicos para anticipar la trayectoria de variables clave. Sus resultados son seguidos de cerca por el Ministerio de Economía, por las cámaras empresarias y por los equipos técnicos de los bancos, que suelen contrastar sus propios modelos con la mediana que arroja el REM en cada edición.