Pymes buscan financiar y conservar liquidez más allá del crédito bancario

El acceso al crédito bancario se volvió difícil para muchas pequeñas y medianas empresas due to las comisiones elevadas, los plazos de espera prolongados y los requisitos exigidos por las entidades financieras. Frente a ese panorama, un conjunto de instrumentos del mercado de capitales ganó terreno como vía alternativa para obtener fondos y convertir activos en liquidez, aunque cada mecanismo presenta costos, plazos y riesgos distintos.

La CNV reconoce a los cheques de pago diferido, los pagarés, las facturas de crédito electrónica Mipyme, las obligaciones negociables y los fideicomisos financieros como las principales fuentes de financiamiento de las pymes. Además, en agosto de 2025 la entidad habilitó operaciones de pase sobre esos instrumentos con el propósito de ampliar la liquidez disponible y reducir los costos de acceso. Vamos a los números: el sistema de avales de las Sociedades de Garantía Recíproca otorgó 92.258 garantías entre enero y mayo de 2026, por un total de 1,84 billones de pesos, según la calificadora Untref ACR UP.

Más liquidez para las empresas

Los cheques de pago diferido permiten negociar en el mercado un instrumento con el que una empresa anticipa fondos. Los pagarés ofrecen una función similar, con mayor flexibilidad en los plazos. Por su parte, las facturas de crédito electrónica Mipyme transforman cuentas por cobrar en recursos disponibles. Las obligaciones negociables permiten emitir deuda destinada al capital de trabajo, mientras que los fideicomisos financieros ofrecen una estructura para financiar a partir de activos o flujos propios de la empresa.

• Cheques de pago diferido: permiten anticipar fondos mediante la negociación del instrumento en el mercado.
• Pagarés: cumplen una función similar y pueden adaptarse a distintos plazos.
• Facturas de crédito electrónica Mipyme: convierten cuentas por cobrar en liquidez.
• Obligaciones negociables: habilitan la emisión de deuda para financiar el capital de trabajo.
• Fideicomisos financieros: estructuran financiamiento a partir de activos o flujos de la empresa.

Las Sociedades de Garantía Recíproca actúan como respaldo y otorgan avales que pueden mejorar las condiciones de acceso al crédito. Una resolución de la Secretaría de Industria de 2026 flexibilizó las garantías en moneda extranjera, permitió la firma electrónica y incorporó el uso de blockchain en los avales. El acceso, sin embargo, también depende del historial de pago y de la situación financiera de cada empresa.

El problema de hacer rendir los fondos

El dato duro es el nivel de inflación de septiembre: el INDEC informó una variación mensual del 1,9%. Sobre esa base, se calcula que hace falta una tasa anual de entre 22% y 23% para no perder poder de compra. En comparación, los diez bancos con mayor volumen de depósitos pagan entre 16% y 21% anual por plazos fijos en pesos. La brecha no implica que todas las alternativas necesariamente superen la inflación, sino que el mercado tradicional ofrece rendimientos inferiores al umbral estimado.

En ese contexto aparece el staking para empresas con excedentes en dólares. El mecanismo consiste en delegar activos digitales en una red blockchain a cambio de un rendimiento. La vía más directa no exige un monto mínimo, mantiene los fondos líquidos y no aplica penalizaciones, pero las primeras recompensas demoran entre 15 y 20 días. Se trata de una opciónada por las condiciones de los protocolos utilizados y por la exposición de la empresa a los riesgos propios de los activos digitales.